中证智能财讯 萃华珠宝（002731）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入25.11亿元，同比增长26.97%；归母净利润5974.02万元，同比增长63.66%；扣非净利润5779.33万元，同比增长63.61%；经营活动产生的现金流量净额为2734.83万元，同比下降9.43%；报告期内，萃华珠宝基本每股收益为0.23元，加权平均净资产收益率为4.38%。
以8月28日收盘价计算，萃华珠宝目前市盈率（TTM）约为46.15倍，市净率（LF）约为2.35倍，市销率（TTM）约为0.69倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.21亿元，同比下降33.22%，环比下降59.74%；归母净利润2331.57万元，同比增长212.17%，环比下降35.99%；扣非净利润2293.59万元，同比增长219.02%，环比下降34.20%。
资料显示，公司主要从事珠宝饰品设计、加工、批发和零售的“中华老字号”企业；产品以黄金饰品为主，兼营铂金饰品、镶嵌饰品等珠宝饰品，公司主要采取开设直营店和加盟连锁店的经营模式。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，黄金产品收入24.06亿元，同比增长30.35%，占营业收入的95.84%；镶嵌产品收入0.09亿元，同比增长19.58%，占营业收入的0.36%；加工费收入0.01亿元，同比增长1277.01%，占营业收入的0.05%。
2023年上半年，公司毛利率为6.72%，同比下降0.39个百分点；净利率为2.37%，较上年同期上升0.55个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为10.95%，同比上升5.90个百分点，环比上升5.93个百分点；净利率为3.23%，较上年同期上升2.56个百分点，较上一季度上升1.20个百分点。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为4.38%，较上年同期增长1.59个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.39%，较上年同期增长0.79个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为2734.83万元，同比下降9.43%；筹资活动现金流净额-3502.87万元，同比减少1187.58万元；投资活动现金流净额692.58万元，上年同期为-56.99万元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为3238.51万元，相比上年同期下降77.19%。
2023年上半年，公司营业收入现金比为117.96%，净现比为45.78%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.79次，上年同期为0.60次（2022年上半年行业平均值为0.59次，公司位居同行业7/15）；固定资产周转率为10.50次，上年同期为7.48次（2022年上半年行业平均值为40.26次，公司位居同行业12/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为25.49次、1.05次。
2023年上半年，公司期间费用为8355.51万元，较上年同期减少827.85万元；期间费用率为3.33%，较上年同期下降1.31个百分点。其中，销售费用同比下降7.99%，管理费用同比增长10.45%，财务费用同比下降15.43%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少35.18%，占公司总资产比重下降4.24个百分点；存货余额较上年末增加8.75%，占公司总资产比重上升2.38个百分点；固定资产较上年末减少2.73%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；应收账款较上年末减少6.67%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末减少9.70%，占公司总资产比重下降4.79个百分点；其他流动负债较上年末增加21.63%，占公司总资产比重上升1.83个百分点；合同负债较上年末增加48.70%，占公司总资产比重上升0.69个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少39.36%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为23.13亿元，占净资产的166.11%。其中，存货跌价准备为8.35万元。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为58.36%，相比上年末增加0.30个百分点；有息资产负债率为30.43%，相比上年末减少5.48个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为1.56，速动比率为0.30。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为许初灵，取代了一季度末的王敏。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.53万户，较一季度末增长了1243户，增幅8.82%；户均持股市值由一季度末的26.18万元下降至23.84万元，降幅为8.94%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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